资讯最新动向
当前位置:首页 > 财经>   正文

世上再无美联储 已成最后的商业银行

在美联储周一祭出空前举措来支撑经济后,摩根大通发表研报称,从广义上讲,美联储实际上已从银行的最后贷款人,变为整体经济的最后商业银行。虽然周一的行动规模可能还不够大,但却是一个良好的开端,表明了如果从财政部获得更多财政支持,美联储可以采取哪些

  在美联储周一祭出空前举措来支撑经济后,摩根大通发表研报称,从广义上讲,美联储实际上已从银行的最后贷款人,变为整体经济的最后商业银行。虽然周一的行动规模可能还不够大,但却是一个良好的开端,表明了如果从财政部获得更多财政支持,美联储可以采取哪些措施。

  摩根大通发表研报称,从广义上讲,美联储实际上已从银行的最后贷款人,变为整体经济的最后商业银行。商业银行承担风险,周一宣布的许多计划都涉及高风险贷款,在各个计划中财政部承诺从其外汇稳定基金(ESF)中拨出资金来承担最初的损失。国会正在讨论的提案将为剩余大约430亿美元的ESF补充4,250亿美元。借助美联储的资金,这4,250亿美元可能最多支持向非金融企业贷款4万亿美元。这个数字或许就是经济所需要的资金额度。周一采取的行动虽然规模可能不够大,但却是一个良好的开端,表明了如果从财政部获得更多财政支持,美联储可以采取哪些措施。

  报告指出,草案中的4,250亿美元仅限于“支持美联储建立的项目或设施”。根据法律规定,这些根据《联邦储备法》第13(3)条授权的计划必须向广泛的借款者开放,因此不能针对政治上有利的企业。在缺乏这些资金的情况下,美联储支持普通民众的能力将受到ESF不断减少的数额的限制。

  对于美联储祭出的各项措施,摩根大通一一进行了分析:

  在美联储采取的众多行动中,最直接的就是无限量购买国债和机构抵押贷款,现在包括机构CMBS。这是美联储首次购买不受股票或流动资金限制的资产。美联储提供的唯一长期指引是,他们将购买“需要的数量”。此外,纽约联邦储备银行表示,本周他们将每天购买750亿美元的美国国债和500亿美元的机构MBS,每周购买总额达到惊人的6250亿美元。

  同样简单明了的——至少对于那些经历了上次危机的人来说——是,定期资产支持证券贷款工具(TALF)的重新引入。这一次TALF的许多设计特性与2008年最初推出的TALF相同。该工具将提供至多1,000亿美元的贷款,财政部的ESF将承担最初的100亿美元风险。相比之下,原先的TALF提供了高达2000亿美元的贷款,财政部承担了最初的200亿美元风险。原先的TALF未偿贷款高峰时也只有480亿美元,但该计划基本上被视为成功地收紧了利差,并使ABS服务的经济领域的信贷供应趋于正常。

  美联储周一还对上周重新推出的两项工具——货币市场共同基金流动性工具(MMLF)和商业票据融资工具(CPFF)——做出了一些调整。对于MMLF,它将市政可变利率即期票据(VRDN)和银行商业票据(CD)加入了合格抵押品的名单。对于CPFF,免税CP被添加到合格资产列表中,A2/P2/F2级CP也被添加到合格资产列表中,而第一级CP的定价从OIS加码200个基点降至OIS加码110个基点。

  报告提到了这次行动中最令人眼前一亮的措施和最有趣的变化:

  美联储周一采取的行动中最有新意的是,创建了一级市场公司信贷便利(PMCCF)和二级市场公司信贷便利(SMCCP)。财政部已承诺为每一项信贷安排向美联储提供100亿美元的信贷保护。尽管美联储并未明确表示将增加多少杠杆,但委员会的新闻稿称,TALF、PMCCF和SMCCF将提供"至多3,000亿美元"的新贷款。已知TALF将提供其中的1000亿美元,因此PMCCF和SMCCF总共还能提供2000亿美元的融资。

  报告指出,在这个史诗般的日子里,一个更有趣的发展是,美联储在声明中称,“预计不久将宣布建立一个大众企业借贷计划”,以支持中小企业。不过美联储没有提供进一步的细节,该行认为原因可能是该计划可能已经准备就绪,但国会迄今未能向财政部提供必要的资金,以提供美联储启动该计划之前所需的信贷保护。

  由此可见,财政部的资金支持,对于美联储提供信贷激励有多么重要。摩根大通提到了声明中显示的一条线索:“必须在公共和私营部门采取积极行动,将损失限制在就业和收入方面,并在中断缓解后促进经济迅速复苏”,称这是美联储最近一次公开告诫其他政府部门。

  美联储周一发表声明,将使用“全部工具”更广泛地支持经济,包括:无限量购买所需数量的国债和机构抵押支持证券;使用外汇稳定基金(ESF);发行一级市场公司信贷便利(PMCCF)和二级市场公司信贷便利(SMCCF);建立定期资产支持证券贷款便利(TALF);扩大货币市场共同基金流动性便利(MMLF)的范围;扩展商业票据融资便利(CPFF);以及建立“大众商业贷款计划”,以在此特殊时期支持家庭,企业和美国整体经济。(编辑:言一)

本文首发于微信公众号:人民币交易与研究。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:何一华 HN110)
为您推荐
  • 杭州亚运会吉祥物“江南忆”组合“云发布”
    2020-04-04
    3日,杭州2022年第19届亚运会吉祥物“江南忆”组合“琮琮”“莲莲”“宸宸”通过互联网云端向全球发布,这三个机器人造型的吉祥物分
  • 武汉建立疫情防控长效机制,小区持续封控管理为市民筑牢安全屏障
    2020-04-04
    4月3日,武汉市新冠肺炎疫情防控指挥部发布《关于建立疫情防控长效机制持续做好小区封控管理工作的通知》,要求建立领导有力、管控科学、排查精准、发现及时、有效救治的常态化
  • 明天10时,武汉市区所有车辆停止行驶3分钟
    2020-04-04
    湖北省暨武汉市悼念新冠肺炎疫情牺牲烈士和逝世同胞活动,将于4月4日上午10时在汉口江滩一元路广场举行。为表达对牺牲烈士和逝世同胞的敬意和哀悼,届时,武汉市区主干道和支干道
  • 十堰市政府办发布重要通知
    2020-04-04
    市人民政府办公室关于为新冠肺炎疫情牺牲烈士和逝世同胞举行哀悼活动的通知各县市区人民政府,十堰经济技术开发区、武当山旅游经济特区管委会,市政府各部门:为表达对抗击新冠肺
  • 伍家岗区退役军人事务局组织退役军人代表 开展清明烈士祭扫活动
    2020-04-04
    英雄的赞歌永世传唱,烈士的英名万古流芳。4月3日,伍家岗区退役军人事务局组织退役军人代表来到伍家乡革命烈士陵园开展清明祭扫活动,寄托哀思、缅怀先烈。时值清明的革命烈士陵
  • “能帮一个是一个!”武汉两名康复者血浆“四连捐”
    2020-04-04
    楚天都市报4月3日讯(记者 晏雯 通讯员 张宇 摄影:陈涵薇)4月1日,公交司机刘东迎来了返岗后的第一次休息,他迫不及待地预约了“献血专车”,前往武汉血液中心进行第四次新冠肺炎康复
  • 民创研究院:美联储频频出手,美元荒何时结束?
    2020-04-04
    核心观点新冠疫情持续蔓延将继续打击市场信心,美元短期将高位波动。美联储密集政策虽然有助于缓解当前的流动性问题,但是将提高通胀预期并降低美元价值,叠加财政赤字将导致美元
  • 美联储资产负债表将飙升至6万亿!这种“钱潮”刺激真的有效吗?
    2020-04-04
    你看了美联储最新公布的每周H.4.1报告了吗?如果你也看到了,肯定也会不禁感慨,这是一台多么疯狂的“印钞机”啊......曾经在人们的眼里,美国财政部发行国债是对社会资源的合理再
  • 美零售业本周临时裁员近100万
    2020-04-04
    北京时间3日消息,据美国媒体报道,由于新冠肺炎疫情引发商业活动的空前关闭,美国零售业本周已宣布了近100万的临时裁员。本周一,零售巨头梅西百货、Gap与Kohl’s宣布将临时裁减他
  • 加拿大封国半个月213万人失业
    2020-04-04
    北京时间25日消息,据外媒报道,自3月16日封锁边境以阻止新冠病毒传播以来,加拿大已有超过200万人申请失业救济,相当于劳动力总数的十分之一以上。据一位了解此事的高级政府官员称
Copyright © 2005-2019 武汉羽沐信息网 www.myideanme.com 版权所有 闽ICP备18001785号-1